金风科技(002202)：风机业务毛利率同比明显改善 海外业务大幅增长 期间费用率明显下降

核心观点 金风科技发布2025 年半年报，2025H1 公司实现营业收入285.37 亿元，同比增长41.26%，实现归母净利 润14.88 亿元，同比增长7.26%，实现扣非归母净利润13.68 亿元，同比下降0.40%。2025 年上半年公司 收入大幅增长，主要来自风机及零部件板块销售收入增加。上半年公司风电行业整体毛利率15.1%，同 比下降3.07pct，主要由于毛利率偏低的风机业务收入体量大幅增长，导致其在整体业务中占比提升。 2025 年上半年公司风机业务毛利率8%，同比提升4.2pct，主机业务盈利明显改善；期间费用率同比下 降3.58pct，费用管控良好。 事件 金风科技发布2025 年半年报，2025H1 公司实现营业收入285.37 亿元，同比增长41.26%，实现归母净利 润14.88 亿元，同比增长7.26%，实现扣非归母净利润13.68 亿元，同比下降0.40%。 2025Q2 单季度公司实现营业收入190.65 亿元，同比增长44.18%，环比增长101.28%，实现归母净利润 9.19 亿元，同比下降12.80%，环比增长61.78%，实现扣非归母净利润8.13 亿元，同比下降2 ...