振华新材: 中信建投证券股份有限公司关于贵州振华新材料股份有限公司2025年半年度持续督导跟踪报告

中信建投证券股份有限公司 关于贵州振华新材料股份有限公司 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"、"保荐机构"） 作为贵州振华新材料股份有限公司（以下简称"振华新材"、"公司"）2022 年度向特定对象发行 A 股股票的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理 办法》及《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，对振华新材进行 持续督导，并出具本持续督导跟踪报告。 一、重大风险的结论性意见 公司 2025 年上半年营业收入 71,281 万元，同比下降 27%；归属于上市公司 股东的净利润为-21,743 万元，亏损进一步扩大。主要原因系：1、产品销售价格 承压：行业竞争加剧导致正极材料环节议价能力减弱，产品销售单价持续低位运 行。公司虽通过提升运营效率、优化采购策略等方式努力控制成本，但产品售价 下降仍对毛利空间构成一定压力；2、原材料价格波动影响：报告期内，碳酸锂 等主要原材料价格虽总体处于低位，但波动性犹存。公司采用"成本加成"定价 模式，原材料采购与产品销售存在时间差，价格传导的滞后性对阶段性盈利能力 产生不利影响；3、下游需求结构性变化：磷酸铁锂电池在成本敏感的中低端车 型市场占据主 ...