【私募调研记录】银叶投资调研中微半导、通宇通讯

调研纪要：公司积极布局低轨宽带卫星互联网，已进入垣信供应链体系，推动"星-地-端"全场景覆盖， 努力将卫星通信打造为第二增长曲线。2025年上半年微波天线收入1.19亿元，同比增长84%，毛利率 33%，为最高毛利板块；卫星通信收入2600万元，同比增长2.59%；光模块营收同比增长98%。海外销 售占比达49%，主要来自一带一路国家4G/5G建设需求。MCRO WIFI在印尼、阿联酋等多国实现小批量 交付，用于解决偏远地区信号覆盖。四川光为800G光模块已在海外小批量交付，适用于数据中心、AI 等领域。公司未来3-5年将持续巩固基站天线市场地位，参与5G-及6G空天地一体化建设。 机构简介： 上海银叶投资有限公司成立于2009年2月，注册资本11800万元，是一家平台型、综合型专业资产管理机 构。公司总部设在上海，并在北京、杭州、深圳等城市设有分支机构。依靠长期深耕中国资本市场积累 的专业优势，银叶已经形成覆盖固定收益、宏观对冲、权益投资、量化及衍生品策略等多元化的投资体 系。公司是中国证券投资基金业协会首批会员、中国银行间市场交易商协会会员和人民币利率互换市场 和远期利率市场成员。公司愿景是成为顶尖的基金 ...