中信证券：银行中报盈利企稳修复 看好后续绝对收益行情继续演绎

业绩概览：盈利修复，韧性凸显。 1)行业经营：二季度收入与利润增速双转正。2025年上半年A股上市银行的营业收入和归母净利润分别 同比+1.0%/+0.8%(一季度-1.7%/-1.2%)，二季度受非对称降息、资本市场转暖和银行资负策略优化共同 驱动。 2)盈利要素：收入端修复，成本端生变。收入端，量价协同改善驱动利息净收入增速修复，财富市场回 暖带来中收增速回正(同比+3.1%)，此外部分银行仍然积极在投资收入确认"浮盈"(其他非息同比 +10.8%)；支出端, 成本因素对利润增长的贡献由正转负，主要是当季资产减值损失与所得税增速超过营 收增速所致。 3)银行个体：经营策略差异加大。上半年上市银行利润增速区间为[-7.9%,16.7%](一季度为 [-14.2%,17.3%])，在利润增速中枢总体上行的同时，息差运行更平稳、非息确认更积极的银行当期利润 改善更为明显。 智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，银行中报盈利企稳修复，修复幅度略超预期。具体而言，息 差预期走稳，投资收益贡献收入，资产质量形势稳定，单季度盈利改善幅度明显，该行预计全年盈利增 速仍有上行空间。市场层面看，前期交易型资金流出压制银行股 ...