【私募调研记录】弘尚资产调研联化科技、聚光科技

调研纪要：2025年上半年公司利润大幅增长，主要得益于降本增效、植保业务产能提升、产品结构优化 及医药业务集中发货，叠加汇兑收益增加。医药板块坚持大客户战略，拓展国内外优质客户，业务覆盖 持续扩大。英国子公司产能利用率提升，叠加汇兑收益，经营改善明显。新能源业务已实现电解液、电 解质主盐、正极材料的稳定商业化交付，2025年营收有望突破。公司关注固态电池等前沿技术，积极匹 配客户需求。面对印度竞争企业，公司认为中国在供应链、环保和知识产权保护方面具备优势，有信心 保持竞争力。 2）聚光科技 （弘尚资产参与公司电话会议调研） 调研纪要：公司认为存量PPP政策影响积极，正与政府沟通落实；7-8月回款趋势略优于上半年，实验室 仪器回款较好，环保板块压力仍大，后续将全力冲刺。公司已发布1亿-1.5亿回购方案，未来拟用于股 权激励或员工持股计划。市场需求总体无大变化，部分大项目采购或推迟至四季度；国产替代政策 以"首台套"和"两重两新"为主，暂无新政策。"首台套"政策知晓度提升，落地正推进，预计四季度有表 现。国产高端仪器在复杂场景适配性和方法验证上仍有差距，需时间积累。核心零部件可国产自制，成 本随规模和工艺提升有下 ...