【私募调研记录】大朴资产调研海天瑞声、沃尔德等3只个股（附名单）

调研纪要：公司增收不增利因行业竞争加剧、折旧增加及费用上升，金刚石功能材料尚处投入期。沃尔 德看好超硬刀具在钛合金、滚珠丝杠等领域的应用。金刚石功能材料进入"技术突破—产业落地—规模 应用"拐点，声学器件已导入客户并获小批量订单，BDD电极应用于污水处理，正开发饮用水消杀模 组。公司坚持超硬刀具为核心，硬质合金为辅助，提供整体切削方案；金刚石功能材料作为第二曲线， 拓展声、光、电、热等领域。CVD金刚石热沉片已有产品但收入小，具高热导率等优势，适用于半导 体散热等领域，但面临技术转化与市场不确定性风险。 3）聚光科技 （大朴资产参与公司电话会议调研） 调研纪要：公司认为存量PPP政策影响积极，正与政府沟通落实；7-8月回款趋势略优于上半年，实验室 仪器回款较好，环保板块压力仍大，后续将全力冲刺。公司已发布1亿-1.5亿回购方案，未来拟用于股 权激励或员工持股计划。市场需求总体无大变化，部分大项目采购或推迟至四季度；国产替代政策 以"首台套"和"两重两新"为主，暂无新政策。"首台套"政策知晓度提升，落地正推进，预计四季度有表 现。国产高端仪器在复杂场景适配性和方法验证上仍有差距，需时间积累。核心零部件可国产自制 ...