上海银行(601229)：营收增速回暖 资产质量稳健

事项： 上海银行发布2025 年半年报，25 年上半年实现营业收入273 亿元，对应同比增速为4.2%。25 年上半年 实现归母净利润132 亿元，对应同比增速为2.0%。 上半年归属于母公司普通股股东的年化加权平均ROE 为11.0%，较一季度上升0.36 个百分点。截至2025 年半年末，总资产规模达到3.29 万亿元，同比增速达到2.2%。公司拟向全体普通股股东每10 股派发现 金股利人民币3.00 元（含税），对应分红率为32.22%。 具体来看，非息收入增速上行，成为营收改善因素。公司上半年非息收入同比增长8.1%，增幅较一季 度走阔5.5 个百分点，拆分来看，中收和其他非息均有改善，25 年上半年中收收入降幅的缺口较1 季度 收窄2.2 个百分点至-6.0%，其他非息收入同比增速较1 季度上行6.0 个百分点至12.1%，其中公司投资收 益增长34.4%，表现亮眼，我们认为主要受益于债券市场利率波动。净利息收入方面，公司上半年净利 息收入同比上行1.7%（+4.7%，25Q1），增幅略有收窄，但仍维持正增。 负债成本持续压降，资负扩张稳健。公司25 年半年末净息差为1.15%（1.17%，24A） ...