兴蓉环境(000598)：H1营收利润同步增长

兴蓉环境定位全国性水务环保综合服务商，深耕成都市场的同时，壮大拓展川内、省外业务，目前公司 供排水规模逾 940 万吨/日、中水利用规模约130万吨/日、垃圾焚烧发电规模 14,400 吨/日，水务环保业 务规模居全国前列。 风险提示：业务开拓不及预期、项目投产进度不及预期、回款不及预期。 下调供排水管网工程收入、垃圾焚烧收入和毛利率预测，预计2025-2027年公司EPS 分别为0.71、0.78、 0.84 元（2025-2027 年下调4%、4%、5%）。 可比公司2025 年预期PE 均值为10.2 倍，给予公司2025 年10.2 倍PE，目标价7.24 元（前值7.55 元，基 于2025 年10.2 倍PE）。 2025 年目标PE 10.2 倍，目标价7.24 元 2025 年H1 公司实现营收41.92 亿元（yoy+4.59%），归母净利9.75 亿元（yoy+5.03%），扣非净利9.56 亿元（yoy+4.93%）。Q2 实现营收21.69亿元（yoy+0.31%，qoq+7.19%），归母净利4.67 亿元（yoy- 0.94%，qoq-8.08%）。上半年收入利润增长原因是污水处理 ...