中信证券：预计下半年猪价下行空间有限 产能或缓慢去化

（文章来源：新华财经） 新华财经北京9月5日电中信证券最新研报观点认为，2025年下半年猪价震荡偏弱，继续观察产能去化进 展，新估值范式下，继续推荐强创现和分红能力的头部企业、通过并购／创新仍能实现增量的公司。后 周期景气持续。种业推荐大单品趋势向好、市占率不断提升的公司。宠物食品需求稳健，继续推荐食品 龙头。 其中在生猪养殖行业方面，该机构具体表示，2025年上半年行业产能逐步增加，猪价震荡下行，依据涌 益咨询数据，2025年二季度行业均价14.55元／公斤，环比-3.1%，同比-11.2%。受益于饲料价格下降 +效率提升，多数上市公司2025年上半年成本延续下降趋势。5月底以来在国家产能调控政策指引下头 部逐步降低母猪存栏量和出栏体重，二季度资本开支进一步放缓，负债率持续下降。展望后续，下半年 生猪供给压力仍在，但各集团降重初步取得成效，叠加消费旺季，下半年猪价下行空间有限。反内卷 +盈利下滑下，2025年下半年产能或缓慢去化，中期猪价稳定性、中枢上行，行业估值模式有望重塑， 继续推荐：1）强创现和分红能力的头部企业；2）通过模式创新、并购等仍能增量的公司。 ...