“药茅”片仔癀十年增长神话终结多元化战略步履维艰

尽管片仔癀多年来一直倡导多元化战略，但其收入结构仍高度依赖以肝病用药为核心的单品。2025年上半年，肝病用药实现收入28.96亿元，虽然同比增长9.70%，但成本大幅上升52.98%，毛 相比之下，片仔癀其他产品收入均出现下滑：心脑血管用药收入6010.41万元，同比大幅下降71.04%；其他药品收入2869.23万元，同比下降37.75%；化妆品业收入3.20亿元，同比下降17 公司2020年通过收购龙晖药业51%股权切入心脑血管领域，获得安宫牛黄丸等急救类产品。该产品虽契合国内心血管疾病高发市场需求，但2025年上半年仅实现6010万元营收，同比骤降71.0 市场占有率显著低于同仁堂等头部企业，一定程度上暴露出片仔癀在新品类运营中或存在品牌认知度不足、渠道覆盖有限等短板，外延式扩张效果未达预期。 从研发情况看，目前公司正推进2个新药立项，推动18个在研新药及经典名方的研发项目，包括5个中药1.1类、1个中药1.2类以及4个化药1类进入临床研究阶段。但研发转化效率和创新质量仍 从研发费用看，片仔癀的研发投入明显不足。2025年上半年，公司研发费用仅为1.20亿元，同比增长3.65%，但占营业收入比重仅为2. ...