华安证券-安图生物-603658-2025Q2发光业务改善，政策环境压力下保持稳健-250905

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 投资建议 我们预计公司2025-2027收入有望分别实现45.01亿元、49.75亿元和55.31亿元，同比增长分别约0.7%、10.5%和11.2%，2025-2027年归母净利润分别实现12.20亿元、14.03亿元和16 风险提示 高速机装机进展不及预期风险。 行业竞争加剧风险。 事件： 公司发布2025年半年度报告，2025年上半年，公司实现营业收入20.60亿元(yoy-6.65%)，归母净利润5.71亿元(yoy-7.83%)，扣非净利润5.46亿元(yoy-8.79%)。 其中，2025Q2实现营业收入10.64亿元(yoy-4.79%)，归母净利润3.01亿元(yoy+1.97%)，扣非净利润2.89亿元(yoy+1.58%)，经营性现金流2.44亿元(yoy+45.9%)。 事件点评 行业因素短期仍在，2025Q2发光业务有所改善 可预期的未来几个季度，行业仍受到院端检验量承压、IVD集采全面执行等多重影响，2025Q2公司营业收入环比+6.9%、归母净利润同比增速回正(环比+11.7%)，经营相对稳健。公司业绩边际 ...