天风MorningCall·0905 | 策略-货币更松，债熊股牛/固收-信用策略、2.2%以上信用债

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 1、大类资产回顾：降息交易再起，全球股指多数收涨。1）大类资产总览：8月A股站上3800点，中债利率上行，商品震荡下 行，全球股指多数收涨。2）A股：8月主要宽基指数普遍大涨，风格方面成长、周期领涨。3）债券：8月长端利率上行，短端利 率下行，长端利率突破1.8%，期限利差走阔，存单利率与10年期国债利率倒挂继续被打破，信用利差小幅回升。4）商品：8月 商品多数收涨，南华工业品指数震荡回落，黄金白银维持强势，原油走弱。5）海外权益：8月全球股指多数收涨，美股三大指 数中道指领涨，AH溢价指数回升。6）美债：8月降息预期提升，美债利率震荡回落，期限利差走阔，中美利差收窄。2、A股： 沪指站上3800点，资金大幅涌入，市场热度升至高位。7月基本面数据整体偏弱，但贸易维持强势。PPI持平于-3.6%，仍为阶段 低点，三大经济数据社消、固投、工业同比均边际回落，且低于WIND一致预期。中报全AROE（TTM）小幅回落，全A、全A 非金融石油石化归母净利润增速边际回落。 风险提示：地缘风险超预期，政策落地超预期，流动性收紧超预期。 1、5年内"其 ...