爱柯迪(600933)：2Q25业绩超预期 汽车+机器人双轮驱动

深入布局全球化，机器人业务有序推进：1）全球化稳步推进：公司持续推进"全球制造基地+区域供应 枢纽"的产能网络建设，a）墨西哥二期工厂已步入量产爬坡，生产范围包括新能源汽车结构件及三电系 统零部件；b）马来西亚工厂已分别于2024/7 和2024/11 开始生产铝合金原材料和锌合金压铸件，此外 已启动铝铸件生产工厂建设，预计马来西亚工厂将实现生产辐射东南亚新兴市场+为欧美售后提供战略 支点。2）机器人业务稳步推进：1/15 公司公告拟以发行股份及支付现金的方式购买卓尔博（宁波）精 密机电有限公司71%股权，有望新增汽车微特电机技术并延伸至机器人领域，预计有望于年内并表；设 立全资子公司瞬动机器人技术（宁波）有限公司，发展外骨骼机器人（含可穿戴设备）产品研发；此 外，公司着力拓展镁合金压铸工艺技术研发，充足技术储备为长期发展注入新动能。我们认为，公司已 基本实现新能源车三电系统/结构件/热管理/智能驾驶系统铝合金高压压铸件产品全覆盖，看好公司通过 产品品类持续扩张稳固公司"小、中、大件"业务基盘、以及内外协同积极开拓机器人第二成长曲线。 2Q25 业绩超预期：1H25 公司总营收同比+6.2%至34.5 亿元（ ...