从资本市场蜕变看“重估中国牛”

□ 洪 榕 产业结构的深刻变革是"重估中国牛"的核心驱动力。在科技革命与产业变革的浪潮中，A股市场的产业 布局正在从传统周期向科技创新转型，形成全新的价值评估体系 □ 科技主题成为市场主线：人工智能、先进制造、绿色能源等科技主题持续引领市场行情；从细分领域 看，AI大模型、机器人、锂电等赛道表现突出 □ 创新生态日益完善：多层次资本市场对科技创新的支持力度显著增强，科创板、创业板、北交所形成 差异化服务体系；创新投入持续加码；专利数量与质量同步提升；新兴产业增长动能强劲 □ 全球竞争力与估值重塑：中国企业的全球市场份额持续提升，为估值重估提供坚实基础；"慢牛"格局 的基础日益稳固 2020年至2024年A股创新生态核心指标 指标 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 5年复合增长率 研发投入（万亿元） 1.02 1.25 1.48 1.68 1.88 16.2% 专利数量（万件） 82 95 110 122 120 12.1% 海外不确定性因素持续，对A股市场的资金面造成了显著影响。2018年至2023年，A股市场经历了多轮 外资阶段性流出。外资流出不仅影响了市场流动性，更通过港股及中概 ...