深度*公司*蓝晓科技(300487)：吸附材料业务延续增长态势 盐湖提锂产业化项目持续推进

公司发布2025 年中报，25H1 公司实现营收12.47 亿元，同比-3.64%；实现归母净利润4.45 亿元，同比 +10.01%；其中25Q2 实现营收6.71 亿元，同比+1.06%，环比+16.27%；实现归母净利润2.51 亿元，同比 +7.00%，环比+30.16%。公司2025 年半年度利润分配方案为每10 股派送现金股利1.8 元（含税）。看好 公司吸附材料业务持续发展，维持买入评级。 支撑评级的要点 公司业绩稳健增长，高毛利业务占比提升。25H1 公司营收同比下滑，主要原因为公司无盐湖提锂大型 项目收入确认，扣除盐湖提锂大型项目收入确认影响后，25H1 公司收入同比增长4.26%，其中生命科 学、金属资源、水处理及超纯化等业务延续增长趋势。收入结构方面，25H1 公司实现吸附材料收入 10.07 亿元（同比+3.40%），系统装置收入1.83 亿元（同比-36.53%），扣除盐湖提锂大项目影响后， 系统装置收入规模同比基本持平；技术服务收入0.37 亿元（同比+217.55%），主要得益于提锂领域项 目设计收入增加。25H1公司毛利率为51.26%（ 同比+3.78pct ） ， 其中吸附 ...