新宙邦(300037)：公司业绩稳健增长 氟化液稳中有升

核心观点 电子信息化学品业务稳健发展。公司电子信息化学品业务2025 上半年实现营收6.8 亿元，同比+25%， 2025 年上半年随着电子信息化学品行业景气度逐渐回升，终端需求增加以及工业自动化、新能源等新 兴领域快速发展带动电子信息化学品需求增加，我们估算公司该业务上半年贡献利润约0.8-1 亿元。预 计2025 全年贡献约2 亿元利润。 风险提示：海外市场开拓不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧。 投资建议：下调盈利预测，维持"优于大市"评级。考虑公司海德福工厂整体处于产能爬坡阶段，业绩贡 献仍处于亏损收窄阶段。我们下调公司2025-2027 年盈利预测至11.13/13.57/16.84 亿元（原2025-2026 预 测为13.61/15.79 亿元），同比+18%/+22%/+24%。当前股价对应PE 分别为32/26/21倍，维持"优于大 市"评级。 2025Q2 实现归母净利润2.54 亿元，同比+1%，环比+10%。公司2025 上半年实现营收42.5 亿元，同比 +18.6%，实现归母净利润4.8 亿元，同比+16.4%，2025 上半年毛利率25%，同比-2.8pct，净利率 11. ...