国泰海通：维持光大环境(00257)“增持”评级 目标价5.64港元

该行表示，公司2025上半年经营稳健，建造收入下降，运营收入增长，供热量快速提升。1)光大环境 2025H1实现收入143.04亿HKD，同比下滑8%归母净利润22.07亿HKD，同比下滑10%;建造收入大幅下降 以及汇兑损失导致业绩下滑。2)运营服务占比提升带动综合毛利率同比提升5.53pct至44.26%，净利润率 同比改善0.84pct至19.44%。资产负债率同比下降0.97pct至63.30%。3)经营数据方面：2025H1公司生活 垃圾处置量同比增2%至2857万吨，入炉吨发同比提升3%至460度，厂用电率同比下降0.3pct至14.7%， 经营效率有所提升对外热蒸汽供应量同比增长39%，供热量快速增长。 智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，光大环境(00257)子公司光大绿色环保收到国补总额20.64亿 人民币，国补回收进度超预期。对公司维持"增持"评级，对2025-2027年预测净利润为40.48、41.82、 42.88亿港元不变，对应EPS0.66、0.68、0.70港元，目标价5.64港元。公司国补回款加速，未来分红潜力 持续释放可预期，驱动价值重估子公司光大绿色环保国补回收加速。 ...