兴证国际：维持比亚迪电子(00285)“增持”评级 25H1盈利能力改善

智通财经APP获悉，兴证国际发布研报称，维持比亚迪电子(00285)"增持"评级，预计公司2025-2027年 营收分别为1,895/2,058/2,233亿元人民币，归母净利润分别为49.39/63.65/73.84亿元人民币。公司2025H1 收入806.06亿元人民币(YoY+2.58%)，毛利55.43亿元人民币(YoY+3.05%)，归母净利润17.30亿元人民币 (YoY+13.97%)，净利润增长主要受益于新能源汽车板块增长和费用下降。 兴证国际主要观点如下： 消费电子业务 持续推动收购零部件产线盈利能力优化。公司2025H1消费电子业务收入609.47亿元人民币(YoY-3.7%)， 占总收入比为75.6%，其中，零部件业务收入137.52亿元人民币(YoY-9.8%)，组装收入471.95亿元人民币 (YoY-1.8%)。报告期内，受全球宏观经济不明朗、消费信心疲弱影响，消费电子市场整体需求呈现下行 压力，海外大客户业务方面，公司整机组装份额持续提升，并持续优化收购的零部件业务，实现自动化 转型和盈利改善;安卓业务则持续聚焦高端产品。展望2025H2和2026年，管理层预估业务将受益于高端 ...