国联民生证券：维持小鹏汽车-W(09868)“买入”评级 P7上市产品矩阵完善

智通财经APP获悉，国联民生证券发布研报称，预计小鹏汽车-W(09868)2025-2027年销量分别为 52.4/78.6/96.6万辆，对应2025-2027年总营业收入为977.6/1581.0/1970.7亿元，归母净利润分别为 1.2/59.9/94.2亿元，维持"买入"评级。2025年8月，小鹏汽车共交付新车37,709台，同比增长169%，环比 增长3%。 全球进展加速，印尼本地化生产，欧洲市场加速拓展。小鹏汽车2025H1全球市场拓展，品牌成功驶入 英国、意大利、爱尔兰等新市场，覆盖全球46个国家和地区。8月下旬，全新小鹏G6在泰国正式上市并 开启预订。截至目前，小鹏G6已在超30个国家和地区上市，全球布局进一步加速。 国联民生证券主要观点如下： 风险提示：智能化及大模型落地、海外拓展、车型换代节奏不及预期、价格战加剧风险。 P7上市新车周期完善，销量进入加速增长阶段 8月，XNGP城区智驾月度活跃用户渗透率达85%。小鹏汽车AI天玑XOS系统体验升级后，人机共驾模 式成为用户关注和使用的重点。技术输出来看，8月15日，小鹏汽车与大众汽车集团签订扩大电子电气 架构技术战略合作的协议，双方联合开 ...