兴证国际：维持比亚迪电子“增持”评级25H1盈利能力改善

多款服务器产品通过客户验证，内部大规模应用智能物流机器人。公司2025H1新兴智能产品收入72.09亿元人民币（YoY-4.1%），占总收入比为8.94%。报告期内，全球宏观经济不确定加剧 新能源汽车业务 新品推出、份额提升推动业务高增。公司2025H1新能源汽车业务收入124.50亿元人民币（YoY+60.5%），占总收入比为15.45%。母公司2025H1新能源汽车销量215万辆（YoY+33.04%）。 风险提示：消费电子大客户出货量不及预期风险；服务器订单不及预期风险；母公司新能源汽车出货量不及预期风险。 责任编辑：史丽君 兴证国际发布研报称，维持比亚迪电子（00285）"增持"评级，预计公司2025-2027年营收分别为1，895/2，058/2，233亿元人民币，归母净利润分别为49.39/63.65/73.84亿元人民币。 兴证国际主要观点如下： 消费电子业务 持续推动收购零部件产线盈利能力优化。公司2025H1消费电子业务收入609.47亿元人民币（YoY-3.7%），占总收入比为75.6%，其中，零部件业务收入137.52亿元人民币（YoY-9.8%）， 新型智能产品业务 ...