莱绅通灵(603900)：盈利能力显著提升 产品渠道双轮驱动

镶嵌黄金同比高增，构筑全新增长引擎 分产品来看，2025H1 公司镶嵌钻石/翡翠/传统黄金/其他产品收入分别同比+68%/-14%/+11%/+46% 至 4.79/0.24/3.22/0.40 亿元。公司前瞻布局黄金业务赛道，通过深化艺术黄金战略，黄金品类收入实现突 破性增长，销售占比提升至八成，其中镶嵌黄金同增200%，驱动公司总营收同比攀升37%，成为公司 业绩增长新引擎。 2025 年8 月21 日，莱绅通灵发布2025 年半年报。2025H1 总营收8.70 亿元（ 同增37% ） ， 归母净利润 0.61 亿元（ 2024H1 为亏损0.37 亿元），扣非净利润0.70 亿元（2024H1 为亏损0.35 亿元）；其中 2025Q2 总营收4.99 亿元（同增27%），归母净利润0.32 亿元（2024Q2 为亏损0.18 亿元），扣非净利润 0.34 亿元（2024Q2 为亏损0.18 亿元）。 投资要点 结构优化、费投效率高，利润扭亏为盈 2025Q2 公司毛利率同增5pct 至32.37%，主要系公司产品结构优化，高毛利黄金镶嵌产品占比战略性提 升所致；销售/管理费用率分别同减6pct/3p ...