国信证券-捷捷微电-300623-1H25扣非归母净利润同比增长46.57%，汽车电子加速布局-250910

（来源：研报虎） 1H25公司实现扣非归母净利润同比增长46.57%。公司主要从事功率半导体器件开发，主要产品包括晶 闸管、防护器件、MOSFET等产品。随着汽车电子加速拓展，1H25公司实现营收16亿元 (YoY+26.77%)，扣非归母净利润2.46亿元(YoY+46.57%)；其中2Q25单季度公司实现营收9.01亿元 (YoY+21.21%，QoQ+28.67%)，扣非归母净利润1.36亿元(YoY+15.22%，QoQ+23.98%)，部分产品价格 调整，毛利率31.86%(YoY-8.08pct，QoQ-4.56pct)回落。 晶闸管保持稳健，MOSFET与防护器件营收同比加速增长。公司以IDM模式为主，随着产线稼动率提升 产品毛利率显著修复。公司基本盘为晶闸管、防护器件，主要在5/6寸产线生产，第二增长曲线 MOSFET主要在子公司捷捷南通8英寸线生产；目前MOSFET已成为第一大收入来源，1H25收入7.53亿 元，占总营收47.75%，同比增长33.69%；子公司捷捷南通的8英寸线SGT等高附加值产品占比持续提 升。晶闸管作为公司基本盘上半年实现营收2.83亿元(占比18%，YoY+1.12 ...