国债期货创近6个月新低 机构再度平衡股债配置

债券市场多空因素交织，震荡加剧，与2024年单边牛市显著不同，也让债券投资者今年收益率明显不如 预期。统计数据显示，截至2025年9月9日，中证综合债指数(全部债券)今年以来累计收益率仅为 0.45%。这个收益率水平让债券基金经理尤其纯债基金经理压力颇大，短久期策略成为越来越多基金经 理配置的主流。 中泰证券（600918）固收首席分析师吕品认为，债券已经是"弱势资产"，建议以"弱势思维"来对待。而 股强债弱的本质，源于机构对股债进行再平衡配置的诉求，这一诉求决定了资金在两类资产上的偏好。 "低基数和反内卷政策共同支撑PPI同比降幅收窄。"财信研究院伍超明团队认为，受益于相关行业"反内 卷"行动开启，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、黑色金属采选业价格环比均由负转 正，对PPI增速回升形成主要支撑。 其实，6月底以来债市震荡走弱，进入8月份之后更是显著下跌。与过去的债券市场调整不同的地方在 于，此次债市调整的主要原因是股票市场持续上涨带来的风险偏好提升，以及"反内卷"政策带来通胀预 期的升温。 9月10日，国债期货创下近6个月新低，且长期债券价格出现较为明显的回撤。其中，30年期主力合约报 114. ...