美国8月CPI超预期上行！滞胀忧虑加剧，但降息预期未改

通胀压力上升与就业市场疲软叠加，引发滞胀担忧，但市场普遍预计美联储将在下周会议启动降息。 当地时间9月11日，美国劳工统计局公布数据显示，8月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，高于预 期的0.3%，录得七个月来最大涨幅；同比增速为2.9%，亦高于7月的2.7%。剔除食品和能源的核心CPI 环比上涨0.3%，同比上涨3.1%，与市场预期一致。 与此同时，美国初请失业金人数升至26.3万人，为2021年10月以来最高水平，四周均值也升至24.05万 人。尽管节假日效应可能带来短期波动，但整体趋势显示裁员活动正在增加。 通胀再度抬头与就业走弱叠加，引发市场对"滞胀"的担忧。但分析人士普遍认为，美联储下周启动降息 的节奏不会因此受阻。 关税压力渐显 分项来看，8月CPI的走高主要来自住房、食品和能源价格。住房成本指数环比上涨0.4%，继续成为推 动整体通胀的主要动力；食品价格环比上涨0.5%，其中家庭食品上涨0.6%，外出就餐上涨0.3%。能源 指数上涨0.7%，汽油价格飙升1.9%，抵消了天然气价格下跌1.6%的影响。 服务价格同样呈现上行，机票环比上涨5.9%，二手车与卡车上涨1.0%，新车上涨0.3%， ...