国信证券：模拟芯片行业周期向上 推荐具有高端化和平台化能力的企业

AI：AI除了带动模拟芯片整体需求外，AI产业链的国产化也是重点，以多相电源为代表的核心电源管 理芯片既是增量市场，也是国产化的重点和难点。 汽车：汽车的电动化和智能化为模拟芯片提供增量，国内车厂在电动化和智能化方面布局积极，为国内 模拟芯片公司突破汽车领域国产化提供了机会。汽车模拟芯片仍是增量市场，且国产化处于起步阶段， 前几年相关企业仍是以产品研发和导入为主，目前正进入集中放量阶段。 全球模拟芯片市场规模2004-2024年的CAGR为4.77%，WSTS预计2025/2026年分别增长3.3%/5.1%至 822/864亿美元。ADI2QFY25(截至5月3日)营收在连续七个季度同比减少后首季同比转正，TI1Q25营收 也在连续九个季度同比下降后首季同比转正，2Q25继续同比正增长。短期来看模拟芯片行业正处于周 期向上阶段，国内企业近几年推出的新产品有望进入规模放量阶段。长期来看，AI数据中心以及自动 驾驶、人形机器人等AI应用均为其带来广泛增量。 国产化空间较大，工业、AI、汽车是重点。 根据WSTS和弗若斯特沙利文的数据，2024年我国占全球模拟芯片市场的35%左右，是海外模拟芯片大 厂收入的主要来 ...