宜品集团冲刺IPO净利降42.57% 存货增至8亿周转天数高达361天

羊奶粉巨头宜品集团正式冲刺IPO。 近日，宜品营养科技(青岛)集团股份有限公司(下称"宜品集团")向港交所递交上市申请，计划在主板挂 牌上市，海通国际与中信建投（601066）国际担任本次上市的联席保荐人。 宜品集团自称是"中国领先营养科技集团"，专注于羊奶粉及特殊医学用途配方食品领域。根据弗若斯特 沙利文报告的数据，2024年其在中国羊奶粉市场排名第二，市场份额为14.0%。 但长江商报记者注意到，这个"行业老二"IPO之路隐忧重重。财务数据显示，2025年上半年公司营收、 净利分别同比下滑10.36%、42.57%；净利率从2022年的16.2%持续降至7.0%。 招股书显示，2022年—2025年上半年，宜品集团销售及分销费用逐年攀升，分别达到2.4亿元、3.71亿 元、4.32亿元、2.33亿元，占总营收比重分别为17.1%、23%、24.5%、28.91%，这也从侧面反映了奶粉 市场竞争之激烈。 公司"重营销轻研发"特征显著。2025年上半年，其销售及分销费用占比升至28.91%，研发费用率不足 0.5%。 存货风险也值得关注。2025年上半年，宜品集团的存货规模进一步增长至8.02亿元，库存周转天 ...