中信证券：企业拿地积极性逐渐恢复 当前时点推荐防水板块

中信证券发布研报称，2025H1全国住宅用地（含综合地块）成交面积同比转正，企业拿地积极性逐渐 恢复，有望带动新开工面积的好转。中信证券在当前时点推荐防水板块，一是由于防水是与开工端相关 的板块，二是防水行业集中度已经明显提升。此外，在反内卷下我国防水产品价格逐渐企稳。 中信证券主要观点如下： 为什么是现在：需求拐点渐近。 我国房地产开工面积自2020年以来连续下滑，2024年新开工面积仅为2019年高点时的33%，我们预测 2025年新开工面积降幅将收窄。美国、日本进入住宅存量需求时代后的人均住宅新开工面积维持在0.4- 0.8平方米，而2024年我国人均需求快速收缩至0.4平方米，存在超跌现象。根据中指研究院，2025Q1/2 全国住宅用地（含综合地块）成交面积分别为4236、5012万平，同比增长2.4%/2.3%，我们通过各公司 公告统计的2025年1-7月样本企业拿地面积为1617万平，同比增长39%，拿地数据均由负转正。考虑到 从拿地到开工需要3-9个月的时间，我们预计新开工面积或将于今年下半年同比转正，出现月度拐点。 为什么是现在：竞争格局优化。 房地产投资需求的持续下行，叠加房企债务压力使得上 ...