内蒙古超产核查落地，原煤产量理论同比减少6117万吨 | 投研报告

内蒙古超公告组织生产的煤矿较多，且较为集中。据《通报》，本次核查299处煤矿 中，24年超公告产能组织生产煤矿89处，占比30%。24年原煤产量超过公告产能110%的煤 矿33处，25H1单月原煤产量超过公告产能10%的煤矿15处，均在鄂尔多斯市。其中7处煤矿 24年原煤产量超过公告产能且25H1单月原煤产量超公告产能10%，存在持续超公告产能组 织生产的行为。 超产治理严格落实，约3220万吨/年产能待核查后方可复工复产。据《通报》，对于 25H1单月原煤产量超公告产能10%的煤矿，一律责令停产整改。鄂尔多斯市有15处矿井需 组织专家对后续生产计划、采掘布置、人员安排等进一步核实，全面整改后方可复工复产， 我们测算，该15处矿井合计产能3220万吨/年，占内蒙古全区产能的2.61%。 供给有望持续收缩，价格有望反弹。随着内蒙古自治区超产治理的落地，我们预期煤炭 超产有望全面遏制。同时，因缺乏核增手续和转为"储备产能"的工作也在持续推进，我们测 算理论影响供给约4亿吨，供给端有望持续收缩。需求侧，当前电煤需求逐步转入淡季，"金 九银十"将至，非电需求有望逐步释放。当前正处于淡旺季交界，贸易商拿货情绪较低，但 ...