中信证券：美联储预防式降息如期落地 明年利率路径尚不清晰

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，美联储2025年9月议息会议降息25bps，符合市场预期。鲍威 尔表示这是一次风险管理式降息，在双重使命中偏向控制就业市场下行风险。本次点阵图显示今年目标 利率中枢为3.6%，低于6月显示的3.9%，同时上调今年美国经济增速预测，维持今年美国通胀和失业率 预测不变。点阵图指引年内还有50bps降息符合预期，依旧预计美联储将在10月和12月的议息会议上分 别再次降息25bps。等到新任美联储主席的最终人选落地后，2026年利率路径才会更加清晰。 市场方面，降息落地后美债再现"买预期+卖事实"、美股"补涨"特征依旧，道指和小盘股表现较好。建 议相对淡化此次会议对明年利率路径的指引，预计在本轮降息交易中美元可能维持弱势状态、预计黄金 仍有不错表现。 中信证券主要观点如下： 2025年9月美联储议息会议声明要点： 1)利率工具方面，委员会决定降息25bps，将联邦基金利率的目标区间下调至4.00-4.25%，符合市场预 期。此次利率决议未得到一致同意，临时理事米兰投票支持降息50bps。 2)资产负债表方面，委员会维持缩表节奏不变，美国国债每月赎回上限为50亿美元、机构债务和M ...