中泰证券：维持明源云(00909)“增持”评级 25年上半年度实现正向盈利

智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，维持明源云(00909)"增持"评级，预测公司2025-2027年营收 分别为13.18/12.71/12.66亿元，归母净利润分别为0.18/0.30/0.44亿元。25H1公司实现营业收入6.06亿 元，同比下降15.9%;实现归母净利润1375万元，经调整净利润3312万元，均同比扭亏;实现经营活动产 生的净现金流出约为0.43亿元，同比净流出减少74.0%。25H1公司在营收端仍然持续受到下游行业低迷 的影响，营收持续下行，不过公司在成本费用端加大管控力度、优化提升组织运营效率，半年度即实现 正向盈利。 中泰证券主要观点如下： 营收持续承压，AI赋能提升云客客单价 精益运营持续推进，降本增效推动利润端转正 25H1公司持续朝着精益运营的方向落实降本提效，特别加大对智能化工具的运用，提升组织效益。在 客服、研发方面，公司持续加大对AI工具的使用。在营销方面，公司根据市场变化主动调整渠道签约 比例，整体佣金支出有所下降。25H1，公司销售/管理/研发费用分别为3.17/0.61/2.05亿元，分别同比下 降22.2%/56.5%/19.4%。组织运营效率的提升和费用 ...