赛美特港股IPO：研发外包比重快速上升 是否“重营销轻研发”？董事、监事频繁辞职 上半年业绩增速大幅放缓

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：君 9月19日，赛美特信息集团股份有限公司（以下简称"赛美特""公司"）向联交所递交上市申请，海通国际、中信证券、中信建投国际担任联席保荐人。 赛美特计划将本次募资用于提升研发及创新能力、未来三年的潜在战略投资及收购、提升交付能力和商业化进程、营运资金及其他一般公司用途。 2025年上半年，赛美特的收入增速大幅放缓，同比增长9.75%，净利润则同比下降4%。增收不增利背后，赛美特或存在"重营销轻研发"倾向。一方面，2022 年超9000万元股份支付过半流向行政人员，而研发人员的份额远低于销售人员；另一方面，研发人员薪酬不及销售人员的一半，后者薪酬水平在各部门 中"绝对领先"。同时，自2024年起，赛美特研发外包支出大幅增长，占研发开支比重同步上升。 此外，近年来赛美特董事、监事职位频繁变动，部分董事任职未满一年即匆匆辞职；大举并购扩张后，商誉占净资产的比重已超过两成，若子公司经营不 善、业绩下滑，恐导致赛美特面临巨额商誉减值风险。 华为参投估值已超60亿元 近年来管理层变动极为频繁 | 融资轮次 | 投资协议日期 | 投资者 | 投资金额(万元) | | --- | --- ...