中金：首予津上机床中国(01651)“跑赢行业”评级 目标价38.6港元

1）金属切削机床为长寿命通用设备，景气受汽车、通用制造业等资本开支影响。2025M1-8月我国金属 切削产量累计增速14.6%，较2024年景气修复，该行认为 2026 年行业需求有望持续。2）根据MIR， 2024年我国数控机床市场715亿元，津上市占率为4.1%（按营收），为车床市占率第一名。 2025年3月 公司宣布建设平湖第六厂区，公司预计新增组装产能约3,000台/年。 盈利能力大幅增长，高分红回馈投资者 智通财经就APP获悉，中金发布研报称，预计津上机床中国(01651) FY2026/2027年EPS分别为2.6/3.1 元，CAGR为22%，给予公司目标价38.6港元，对应FY2026年P/E为13x，现价对应FY2026/2027年P/E为 11/10x，对应涨幅空间17.1%，，公司是中高端数控车床领军企业，内生竞争力突出，首次覆盖给予"跑 赢行业"评级。市场暂未充分重视液冷、机器人的增量潜力，而该行坚定看好其带来的机会。 中金主要观点如下： 扎根中国制造业，主营增长稳健 公司2003年成立，控股股东为日本津上集团，形成车床（走心机）为主，加工中心、磨床为辅的产品矩 阵。2025FY（20 ...