美利信(301307)深度报告：精密压铸全球龙头 有望开辟液冷、人形机器人、半导体新赛道

投资要点 看点1：公司业绩拐点将近，有望加速扭亏 3）公司布局：①算力：通过美利信（上海）布局极端散热场景，并关注服务器市场机遇；②储能：北 美工厂已获客户定点，公司亦进入正浩等国内供应链。 1）通信：①5G-A/6G 基站建设：2025 年国内三大运营商5G-A 计划投资额接近200 亿元，6G 基站或在 2030 年前后大规模商用；②针对高功率基站散热问题，前瞻布局液冷相关产品：全球通信行业最早量 产"散热+可钎焊压铸"产品。 2）汽车：①一体化压铸利好份额提升。特斯拉、比亚迪等均已布局一体化压铸，公司也已成功试制超 大型压铸件并出货，且可开发相关模具；②公司获北美无人驾驶定点。行业方面，特斯拉Robotaxi 已在 美国两州获批试运行。 3）老项目密集投产期已过，新项目未来可期。新项目涵盖可钎焊压铸技术应用、半导体精密零部件、 极端散热场景技术、铝镁合金轻量化材料等方面。 看点2：看好公司液冷产品从通信基站向算力、储能场景延拓的潜力1）算力液冷：功耗提升下，液冷散 热方案或为AIDC 必然选择，空间巨大。根据中国信通院，预计2029 年中国智算中心液冷市场规模约达 1300 亿元，2024仅为184 亿 ...