中信建投：予洛阳钼业(03993)“买入”评级 2025H1铜产量创历史同期新高

量：2025H1铜、钴产量显著提升 公司TFM中区治理取得阶段性成果，东区产能持续释放，产品质量得到较大提升，成本较去年显著下 降;KFM持续稳定高产，成本继续下降。2025H1公司矿产铜吨成本约3.37万元。 布局黄金资源取得突破 2025上半年产量：铜/钴/钼/钨/铌/磷肥分别为35.36万吨/6.11万吨/6989吨/3948吨/5231吨/58.26万吨，其中 铜产量同比增长12.68%，创历史同期新高;钴产量同比增长13.05%;铌产量同比增长2.94%，产量同样创 近年来新高;钼/钨产量均超预算目标完成。公司各产品产量全部达成上半年度目标，实现时间过半任务 超半。 在两大世界级项目TFM和KFM助力下，公司上半年产铜35.36万吨，同比增长12.68%，按产量指引中值 计算，完成度约56.1%;目前TFM已完成相关勘探矿体的地质建模工作，KFM二期工程积极筹备中，此 外，公司拥有200兆瓦发电能力的刚果(金)Heshima水电站顺利推进，为远期80-100万吨铜产能保供电 力。 价：2025H1铜均价同增4% 2025年上半年LME铜现货均价同比上涨3.75%至9431美元/吨。钴/钼铁/APT/ ...