立足景气度逻辑与产业趋势 公募挖掘优势风格“扩散”机会

短期来看，富国基金认为，美联储重启降息给予了流动性叙事更多底气，目前国内经济数据仍在回暖， 叠加十一假期的"节前效应"，如果没有较多的利好措施进一步出台，近期市场或以震荡波动为主。 中长期视角下，随着人工智能等重要新质生产力主线稳步推进，消费政策、"反内卷"政策及其配套的需 求侧政策逐步落地，富国基金表示，A股修复基础有望进一步巩固；同时，在存款搬家、外资回流、融 资资金等因素共振下，A股震荡上行趋势不改。美联储重启降息周期开启宽松政策共振，也将为港股提 供良好的流动性环境，港股作为全球估值洼地的吸引力或持续凸显。 科技板块仍是行情核心主线 近期，市场上关于警惕科技板块估值泡沫以及"高切低"、行情扩散等讨论声音日益增多。反映在盘面 上，成长板块轮动开始提速，半导体设备、云计算、消费电子等方向近一周交替走出向上行情。 自9月美联储降息落地以来，A股市场科技成长风格持续走强。截至9月26日，多只半导体设备相关主题 ETF表现不俗。业内机构分析，人工智能（AI）产业的新进展层出不穷，成长风格带动的结构性行情仍 未结束。不过，叠加十一假期的"节前效应"，如果没有较多的利好催化，近期市场或以震荡为主。 在科技板块估值进 ...