中国银河证券：首予申洲国际(02313)“推荐”评级国际化+纵向一体化布局构筑竞争优势

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，首次覆盖申洲国际(02313)，给予"推荐"评级。公司作为 全球服装制造行业龙头企业，在研发与技术、供应链管理、生产效率、品牌与品质等方面形成了较强的 综合竞争优势，合作客户均为国际头部品牌且深度绑定。近年公司进一步加速布局海外产能和加大面料 研发投入，考虑到公司未来将受益于海外产能释放的扩充与面料技术升级，预计2025/26/27年实现归母 净利润分别为66.28/74.13/81.41亿元，分别同比增长6.2%/11.85%/9.82%。 纵向一体化供应链，保证产品时效与质量 公司纵向一体化供应链模式覆盖从原材料采购到成品交付的全产业链，通过整合各生产环节提升效率。 其纵向一体化供应链模式覆盖了从原材料采购到成品交付的全产业链，通过深度整合各生产环节，实现 效率提升。在采购流程中，公司将多核心部门融入供应链管理流程，通过多部门合作以确保供应链的高 效运作与稳定发展。同时，公司推进近岸和本土化采购，提升原材料采购响应速度，确保订单快速生产 交付。 深度绑定头部品牌客户，巩固客户群体优势 中国银河证券主要观点如下： 全球服装制造领军企业，业绩恢复发展稳健 公司是全球 ...