公开市场十四天期逆回购机制调整 更好满足差异化资金需求

近年来，中国人民银行通常在"十一"假期和春节长假前启动14天期逆回购操作，启动时间根据节假 日安排和机构需求灵活调整，以提前为机构提供跨节资金，保持流动性充裕。南开大学金融学教授田利 辉表示，本次14天期逆回购操作的启动时点略早于往年，使得实际占款日达到17天。叠加前期中国人民 银行已经通过买断式逆回购净投放了3000亿元资金，这有利于进一步缓解季末、长假前机构的预防性资 金需求，保障跨季、跨节资金面平稳。 记者梳理中国人民银行近两年工作发现，央行操作框架不断优化完善，公开市场7天期逆回购操作 利率的政策地位得以明确。但14天期逆回购操作利率长期以来是7天期加15基点，也被市场参与者认为 具有一定政策属性。董希淼认为，此次调整后，14天期逆回购操作的定位将更聚焦于短期流动性投放工 具。同时，也将深化利率市场化改革，提升金融机构自主定价能力，更好反映市场资金供求变化。 "此次启动并调整14天期逆回购操作，也是对中国人民银行流动性管理工具箱的进一步优化。"田利 辉分析，未来，中国人民银行可根据流动性形势和机构需求情况，灵活搭配长、中、短期操作品种，平 滑资金投放和回笼节奏，流动性管理将更加精准高效。 "此次调整体 ...