中信证券：假期间的热点主要集中在资源和AI领域

我们认为，资源安全、企业出海和科技竞争依然是最重要的结构性行情线索，对应的是资源 +出海+新质生产力的行业配置框架。国庆和中秋长假期间的热点主要集中在资源和AI领 域：贵金属、基本金属和能源金属价格全面上涨，资源安全主线的热度在提升；AI从企业 级向消费级扩散的趋势越发明显，用户入口抢夺或带来端侧硬件和应用大爆发。不过，也需 要注意10月贸易领域争端开始更加频繁，但我们判断最重要的中美关系大概率还是维系微妙 的平衡状态，需坚定企业出海的大趋势，淡化外部扰动因素。从市场层面来看，近期增量流 动性依旧以绝对收益资金为主，预计市场仍将逐步回归结构性特征。 贵金属、基本金属和能源金属价格全面上涨，资源安全主线的热度在提升 国庆假期期间主要金属价格全面上涨，供给冲击为重要催化，锡和钴涨幅最为显著，10月3日当周上涨 8.7%和4.9%，对应的是印尼关闭非法锡矿并封堵走私通道以及刚果（金）正式开始向钴的配额制过 渡。以钴为代表的能源金属价格飙升，其背后可能意味着各国资源安全自主意识的扩散。截至10月1 日，电解钴（电池级，≥99.8%）价格为34.3万元/吨，9月以来涨幅为29%，而今年以来价格已翻倍。预 计未来越来越多 ...