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中国神华(601088):拟收购集团资产整体上市 增强煤电化运一体化能力
Xin Lang Cai Jing·2025-10-08 14:23

8 月1 日晚,中国神华发布公告,将筹划发行股份及支付现金收购集团持有的煤炭、坑口煤电以及煤制 油煤制气煤化工等相关资产并募集配套资金,同时公司A 股股票将于8 月4 日开市起停牌,预计停牌时 间不超过10 个交易日。具体收购资产包括:国源电力、化工公司、新疆能源、乌海能源、包头矿业、 神延煤炭、晋神能源、平庄煤业、内蒙建投、煤炭运销公司、港口公司、航运公司、电子商务公司的股 权。 煤价超预期下跌、火电业务受新能源挤压、一体化经营风险、分红政策调整风险。 1)根本性解决集团与神华的同业竞争问题,大幅减少关联交易。2)很大程度上增加煤炭等资源的储量 (资源稀缺性的价值不可忽视),增强能源保供能力。3)巩固和提升煤电化运一体化运行的能力和效 率。 4)大幅增强和优化公司的经营状况、盈利能力和现金流水平。我们认为本次收购大概率不会影响公司 现金分红能力,集团新领导上任后,公司各业务加速推进,利好公司长远发展。 【投资建议】 盈利预测与评级。我们认为,本次收购大概率不会影响公司现金分红能力,仍然有望超额兑现65%的分 红承诺;集团新领导上任后,公司各业务加速推进,利好公司长远发展;收购集团资产有利于增强公司 煤电化运 ...