山西证券：首予三生制药(01530)“买入-B”评级 PD-1/VEGF双抗是潜在的肿瘤基石药物

智通财经APP获悉，山西证券发布研报称，首予三生制药(01530)"买入-B"评级，预计2025-2027年营收 为174.56/107.46/113.35亿元，归母净利润分别为82.89\28.60\31.63亿元，PE为8.1\23.4\21.2。公司有30项 在研产品，核心管线PD-1/VEGF双抗SSGJ-707全球权益已授权给辉瑞制药，首付款为15亿美元(14亿美 元现金+认购1亿美元股份)，潜在里程碑付款48亿美元，以及双位数销售梯度分成。 山西证券主要观点如下： SSGJ-707是潜在的肿瘤基石药物 PD-(L)1疗法是肿瘤治疗的基础方案之一，预计PD-(L)1单抗全球市场在2029年达990亿美元。PD- 1/VEGF双抗对抗血管和免疫检查点协同抑制，具比PD-(L)1单抗更优的疗效潜力。SSGJ-707是四价结构 的PD-1/VEGF双抗，VEGF存在下对PD-1结合亲和力增强100倍，独特的IgG4 Fc设计有望降低免疫副作 用。SSGJ-707临床疗效和安全性优异，在NSCLC、CRC疗效突出，10mg/kg SSGJ-707单药在NSCLC≥3 级TRAEs为23.5%，TARE导致的 ...