申兰华IPO：募投项目进度超99%仍要募资3亿元 研发费用率低于同行但理由牵强 屡陷代持官司拷问股权清晰性

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：IPO再融资组/郑权 近期，安徽申兰华色材股份有限公司（下称"申兰华"）北交所上市申请近期获得受理，这家实控人几经更迭的公司正全力冲刺IPO。 申报材料显示，申兰华历史上的股权变动十分复杂，实控人几经更迭；并且公司历史上的股权代持情况也比较复杂模糊，经历了多起股东资格确认诉讼才完 成代持还原。尽管公司声称目前代持已全部清理，但此类依赖司法强制确权的背景，仍令人对其历史股权清晰度产生质疑。 此次IPO，申兰华计划募资3亿元，全部用于年产11000吨高性能有机颜料建设项目。然而截至2025年上半年末，该项目的投资进度超过99%，快要完工，可 公司仍要发行新股募资3亿元。2021——2024年度，申兰华现金分红超过1亿元，可公司2022-2024年度（无2021年度）三年的归母净利润之和才1.98亿元。 募投项目进度超99%仍要募资3亿元 招股书显示，申兰华成立于2003年9月26日，2025年1月8日在在全国股转系统创新层挂牌并公开转让。在新三板挂牌挂牌仅八个多月，申兰华就递交了北交 所上市申请。 申兰华 ...