通富微电(002156)：AMD获超大订单 公司直接受益

2025 年第二季度业绩快速增长：得益于手机芯片、汽车芯片国产化进程加快、家电等领域国补政策持 续利好，以及大客户AMD 的强劲增长，2025年上半年公司实现营收130.4 亿元，同比增长17.7%（其中 与AMD 合资的苏州和槟城两家封测厂合计贡献收入83 亿元，同比增长15.7%）；实现净利润4.1 亿元， 同比增长27.7%（苏州与槟城厂贡献净利润7.3 亿元，同比增长24%），EPS 为0.27 元。其中，第二季度 单季公司实现营收69.5 亿元，同比增长19.8%；实现净利润3.1 亿元，同比增长38.6%，环比增长206%。 结论与建议： OpenAI 与AMD 宣布合作，将部署总计6GW 的AMD 芯片，计划从明年下半年开始先行部署1GW。预 计未来数年内将为AMD 带来近千亿美元规模的收入。公司作为AMD 的核心封测厂商，有望深度受益 于大客户业务规模的提升。我们将公司2027 年盈利预测上调23%，预计2025–2027 年实现净利润分别为 10.9 亿元、18.5 亿元和27.1 亿元，同比分别增长61%、69%和47%，EPS 分别为0.72 元、1.22 元和1.79 元。当前股价对应 ...