突破！A股新一轮行情展开

OpenAI首席执行官Sam Altman在最新访谈中表示，公司将进行"非常激进的基础设施押注"，以应对未 来AI模型的巨大需求。 Altman透露，未来几个月还将宣布更多类似交易，与英伟达、甲骨文、AMD等巨头的合作只是开始。 在达哥看来，这一系列举措的核心在于构建一个"AI闭环经济"：通过交叉持股、收入分成等创新融资结 构，将供应商转变为利益共同体，既锁定算力资源，又分摊巨额资本开支。 不过，"AI闭环"却引发了市场的大论战。 摩根士丹利指出，这种"循环融资"模式虽然正在重塑AI产业链，但高度集中的客户关系与复杂的交叉持 股可能夸大真实需求，一旦AI商业化节奏不及预期，整个生态将面临重新定价风险。此外，供应商通 过回购承诺、收入分成等方式隐性兜底，也让财报透明度下降，投资者难以评估真实风险。 高盛则相对乐观，认为当前AI行情由盈利驱动而非纯粹投机：七大科技巨头预期市盈率中位数约27 倍，远低于2000年科技泡沫顶峰的52倍；2025年综合净资产收益率预计达46%，净利润率29%，均显著 高于2000年水平。 高盛指出，尽管市场集中度创历史新高、资本支出激增，但巨头们手握充沛现金流，净负债率为负，系 统性风 ...