招商基金研究部首席经济学家李湛：资本市场结构性机遇与挑战并存

投资端也面临下滑压力。8月固定资产投资累计同比仅增长0.5%，较上月下降1.1个百分点。李湛表示， 三大投资分项均存下行压力，短期内难以形成有效支撑。 "当前我国经济运行呈现外需相对坚挺、内需走弱的分化态势，7至8月宏观经济数据边际放缓，三季度 GDP增速拟合值较7月有所下滑，内需不足已成为制约经济持续回升的重要因素，四季度面临的消费、 投资、通胀压力需重点关注。" 内需不足与外部供给压力共同影响价格回升。剔除食品和能源的核心CPI长期维持在1%以下，国内"反 内卷"聚焦中游制造业，对于抬升终端商品价格的传导有一定周期；海外市场上，美国加大化石能源开 发出口，OPEC+通过增产争夺市场份额，能源价格反弹动力不足。 在第十九届上市公司价值评选专家研讨会上，招商基金研究部首席经济学家李湛针对当前宏观经济与资 本市场运行态势作出上述判断。 值得关注的是，资本市场在多重支撑因素作用下呈现企稳回升态势，但资金结构与风险点仍需警惕。李 湛分析，三季度以来市场微观流动性充裕，7至8月非银金融机构存款同比多增1.94万亿元，增量资金入 市形成做多正反馈；外部风险持续缓释，中美关税谈判展期、美联储9月降息25BP并有望年内再降 ...