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股票分类方式要颠覆?瑞银报告建议:打破传统投资框架束缚
智通财经网·2025-10-10 02:11

智通财经APP获悉,自ChatGPT推出以来,人工智能已从技术概念跃升为全球股市回报的 "决定性引擎"。瑞银首席投资办公室近日发布全球股票策略报 告指出,AI正打破传统投资框架的束缚,成为股票配置中关键的差异化因素,而投资者若想捕捉AI红利,需跳出宽泛的地区、行业或风格标签,聚焦 企业将AI转化为竞争优势的核心能力。 Part.01 传统股票分类框架:解释力不足的 "旧地图" 长期以来,全球投资界构建股票组合时,高度依赖源于 20 世纪 70 年代的 "因子模型",并在 90 年代通过 Fama-French 多因子模型进一步扩展 —— 这类 框架以 "预设特征" 划分股票,比如国家(如美国、欧洲市场)、行业(如科技、工业)、规模(大盘 / 小盘)、风格(价值 / 成长)等,将其作为 portfolio 构建和收益分析的核心依据。 但数据揭示了这一框架的局限性:UBS 对 MSCI 全国家指数(MSCI ACWI)过去 20 年的分析显示,国家、行业、风格这三类传统特征仅能解释 24% 的总回报,其中风格因子的贡献更是低至 3%。报告指出,股市回报的主力实则来自 "公司特定因素"—— 且这类因素并非随机:正如 ...