中信建投：维持汇丰控股(00005)“买入”评级 目标价120港元

汇丰控股本次私有化恒生银行，一方面直接提高集团整体盈利能力，另一方面继续精简组织架构、加强 业务协同效率，以应对香港银行业日益激烈的竞争环境，提升汇丰把握香港增长机遇的能力。溢价30% 收购也突出了汇丰对香港区域业务的重视和恒生银行品牌价值的看好，同时确保私有化提案能够顺利完 成。私有化对汇丰财务上的影响为一次性压低汇丰核心一级资本充足率125bps，但ROTE、EPS、DPS 因利润提高和净资产下降有小幅上升。为更快地推动CET1回到合意区间，汇丰暂停三个季度回购，未 来或将加速营收增长以强化资本内生。尽管回购暂缓，但预计2026年股东回报分红+回购率仍保持在8% 以上。以10月9日收盘价计算，2025年全年分红+回购股东综合回报率为8.7%，其中现金股息率为 5.0%。26年全年分红+回购股东综合回报率为8.0%，其中现金股息率为5.8%，红利价值依旧显著。 智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，维持汇丰控股(00005)"买入"评级和银行板块首推，目标价 120港元。该行预计2025-2027年营收增速(剔除重大项目，下同)分别为0%、1.4%、3.5%，归母净利润增 速7.0%、2.0%、3.0%。 ...