跨境债券专辑丨点心债助力离岸人民币市场稳步发展

◇ 作者：中金公司固定收益部分析员 祁亦玮 陈健恒 东旭 ◇ 本文原载《债券》2025年9月刊 摘 要 近年来，在推动金融市场双向开放、人民币国际化等背景下，点心债市场平稳发展。2025年以来，为深化香港和内地金融合作，南 向通相关制度进一步完善，助力我国金融市场双向开放，推动离岸市场蓬勃发展。本文阐述了点心债发展历程，从政策和供需的角 度分析点心债蓬勃发展的原因，最后对点心债未来发展进行了展望。 关键词 点心债 南向通 人民币国际化 点心债发展历程 点心债是指在香港市场发行的离岸人民币债券。近年来，在推动金融市场双向开放、人民币国际化等背景下，点心债市场平稳向上 发展。据香港金管局数据披露，截至2024年末，香港市场点心债存续规模已升至12644亿元，较2021年末增长87.9%（见图1、图 2）。 2007—2009年，点心债市场处于起步阶段，年均发行规模整体较低。点心债最早的发行主体主要由中国境内政策性银行和商业银行 构成。2007年6月，中国人民银行与国家发展改革委发布《境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券管理暂行办法》，允许 中国境内依法设立的政策性银行和商业银行在香港发行点心债，期限规定为1 ...