贸易摩擦升级对A股有何影响 Q4风格侧重价值已现端倪 | 投研报告

国信证券近日发布策略解读：2025年10月，特朗普公开重申并强化了他若再次当选将广 泛加征关税的立场。特朗普在公开讲话和社交媒体上提议，可能对所有进口商品征收至少 10%的"普遍基准关税"并特别强调"将对从中国进口的商品征收更高税率，可能达到60%或以 上"。他表示此举旨在保护美国产业，重塑全球贸易规则，并为美国创造谈判筹码。这些言 论引发了市场对全球贸易紧张局势升级和通胀复燃的担忧，道指、标普500、纳指同日跌幅 别为1.90%、2.71%、3.56%。 期宣布了多项新关税措施，涉及木材制品、卡车及海外电影等领域，加剧了全球贸易紧张。 CNN美股恐惧&贪婪指数10月10日跌至29左右，反映出美股情绪处在"恐惧"支配区间，前一 交易日还出在52左右的中性区间位置。而美债利率和美股盈利预测并未发生实质性变化，静 待情绪消化出尽后市场企稳。 对A股而言，海外贸易不确定性虽带来情绪扰动，但政策对冲预期之下依然有乐观前 景。参考今年4月7日贸易摩擦的影响下，虽然A股三大指数集体重挫，沪指跌7.34%，深成 指跌9.66%，创业板指跌12.5%，但随后在国内货币政策、联储降息等助力下迎来半年连 涨，并未破坏牛市氛围。当 ...