华金证券：十月慢牛趋势不变，风格难改 | 投研报告

行业配置：10月科技等成长占优的风格难改，继续逢低配置科技、部分核心资产和周期 等行业。（1）"十五五"规划相关的科技成长行业10月表现可能相对占优。一是复盘历史， 五年规划相关的行业在10月和会后一个月大概率表现占优。二是当前来看，"十五五"规划可 能重点强调科技创新和提振内需，与此相关的科技和消费可能表现相对占优；其次，产业趋 势和景气度上行的行业10月仍可能集中在科技和周期上，消费的景气度仍偏低。（2）10月 三季报披露背景下，科技成长和周期行业可能相对占优。一是复盘历史，10月三季报披露 华金证券近日发布策略报告：政策和外部事件、流动性、基本面等是影响A股10月走势 的主要因素。一是政策和外部事件是核心影响因素：首先，若政策和外部事件偏积极，则A 股可能上涨，其中2010、2015、2020年等"五年规划"落地的年份上证综指在10月均上涨；其 次，若政策收紧或外部出现负面冲击，则A股可能走弱。 以下为研究报告摘要： 投资要点 复盘历史，10月A股表现偏震荡，主要受政策和外部事件、流动性、基本面等因素影 响。（1）10月A股市场表现偏震荡：2010年以来的15年中有8次上证综指10月上涨。（2） 政策和 ...