实际利率下行趋势叠加海外财政与关税压力推升避险情绪，贵金属续创新高 | 投研报告

东吴证券近日发布有色金属行业跟踪周报：本周行情（10月3日-10月10日），有色板块 本周上涨4.44%，在全部一级行业中排名第一。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行 业中工业金属板块上涨5.35%，小金属板块上涨4.64%，金属新材料板块上涨4.44%，贵金属 板块上涨4.00%，能源金属板块上涨1.29%。 以下为研究报告摘要： 黄金：实际利率下行趋势叠加海外财政与关税压力推升避险情绪，贵金属叙事良好本周 续创新高。截至10月10日，COMEX黄金收盘价为4035.50美元/盎司，周环比上涨3.15%； SHFE黄金收盘价为901.56元/克，周环比上涨5.48%。美国9月纽约联储1年通胀预期录得 3.4%，高于前值的3.2%；美国9月纽约联储3年通胀预期录得3%，环比持平。美国联邦政府 因两党预算谈判破裂，于2025年10月1日零时起正式"停摆"，市场经济数据大多延期发布， 10月8日，美联储9月会议纪要显示"降息共识"已达成，10月降息进一步提升，再通胀的持续 性以及降息预期的延续成为了本轮中期宏观叙事的核心逻辑，实际利率下行通道内贵金属将 持续受益。本周五，美国总统特朗普再次威胁自11月1日起， ...